21. února 2010 Diskontování obecně je proces ohodnocování budoucí ceny peněz. Pokud investujeme a máme alternativní příležitost, jak peníze zhodnotit, tak nám diskontování odpoví na otázku, zda se daná investice vyplatí.
Platí matematický vzorec:
PV = R / (1 + r) t
PV - současná hodnota
R - očekávaná částka v budoucnosti
r - diskont - cena příležitosti
t - čas
Jak to vypadá v konkrétním případě?
Uvažujme investiční příležitost, kde pokud vložíme 100 Kč, tak za 2 roky získáme 115 Kč. Ovšem máme ještě alternativní možnost 8 % zhodnocení. Je vhodné investovat se ziskem 115 Kč?
PV = 115/(1 + 0.08)2 = 98,6
Investice má pro nás současnou hodnotu 98,6 Kč. To znamená, že 100 Kč s předpokládaným výnosem 115 Kč se nevyplatí investovat. 8 % dá více.
Ono je to nakonec snadné spočítat i jinak. Nárůst o 15 Kč za dva roky odpovídá cca 7,2 % ročního zisku.
To byl ovšem příklad na exponenciální diskontování. A to v ekonomických modelech nedává uspokojivé výsledky.
V praxi se totiž ukazuje, že budoucí cena není v každém časovém intervalu stejná.
Hyperbolické diskontování
Pokud jsou člověku (ale i zvířeti) dány dvě podobné volby, dá přednost té, která přijde dříve, než té co je očekávaná později. Lidé jsou nakloněni ke snižování hodnoty odměny, která má nastat v budoucnosti.
V behaviorální ekonomice je hyperbolické diskontování zvláštní matematický model, který vysvětluje proces diskontování. Jen tak mimochodem, s behaviorální ekonomií bývá dost často citován prezident Obama.
Ostatně jde o zcela obecnou závislost. Každý chce být v budoucnu vzdělaný, štíhlý atp. Chce přestat kouřit. Ovšem dnes, v reálném čase, dá přednost dobrému jídlu a zábavě. No a k tomu přece patří ta cigaretka.
V hyperbolické diskontování zpočátku klesá hodnota velmi rychle v krátkých periodách zpoždění. Tento pád hodnoty je v delším časovém horizontu stále pomalejší.
Standardní experiment používá ke stanovení grafické závislosti odpovědi na otázky: "Dali byste přednost A dnes nebo raději B zítra?" a "Dáváte přednost A do jednoho roku, nebo B za jeden rok a jeden den?"
Například ve studiích chování holubů měl pokusný holub před sebou dvě tlačítka. Po zmáčknutí jednoho tlačítka získal holub malé množství potravy rychle, zatímco po zmáčknutí druhého dostal více, ale s určitým zpožděním. Pokus pak ukazoval závislost volby na době dodání potravy.
Při aplikaci na lidi jde o výběr menší finanční částky dnes nebo poněkud vyšší zítra, případně v jednom roce nebo během jednoho roku a jednoho dne. Typicky se volilo méně peněz hned. V delším období si ale již lidé počkali, aby mohly získat více peněz. V intervalu několika let byly finanční rozdíly zanedbatelné.
A jaký to má vliv na naše finance? Rozhodnutí o investici není dobré oddalovat. Připravujete se tak o peníze.
Nejde tolik o jejich absolutní hodnotu. Jde spíše o jejich relativní hodnotu. O váš pocit, závislý na vaší osobní míře hyperbolického diskontu.